總經 : (出處 : 陶冬blog)
脱欧谈判终见结果--救援计划未蒙支持
在圣诞钟声中，大西洋两岸分别传出达成协议的消息。在旷日持久的英国脱欧贸易谈判上，英国最后一刻就渔业捕捞额度作出让步，与欧盟达成贸易协议，2021年初英国不至于无协议脱欧，英镑汇率上升。美国国会两党经过几轮辛苦谈判，终于通过了9000亿美元的疫情救援计划，不过总统特朗普在最后一刻突然指责计划派钱不够，并威胁拒绝签字生效。 市场对此反应不大，认为要么特朗普回心转意，要么数星期后拜登签署，S&P500在连跌三日后略有回升。美国债市曾经对特朗普拒绝签字有一点反应，不过市场价格随后回升，十年期国债利率一周下来几乎没有变化。美元指数先升后回，升来自于节前获利了结，回则因为英镑和欧元走强。石油和黄金价格都是先升后回，一周之中变化有限。
英国与欧盟的谈判，是上周消息中的高潮。谈判迟迟无法达成协议，延续到平安夜前夕更增添了戏剧性色彩。这场脱欧谈判中，各自得到了自己必须得到东西。英国拿回了自己的主权，并维持与欧盟之间的零关税地位。欧盟则必须维持27个国家的团结，并对未来可能的脱离者表达较高的退群成本，值得注意的是欧盟诸国在处理英国脱欧上保持了高度一致，为了一个国家（爱尔兰）大家可以同仇敌忾一致对外。笔者认为双方都守住了底线。在内容上，英国在渔业额度上大幅让步，欧盟在管辖权上不再坚持布鲁塞尔司法管辖。尽管500余页的贸易协定对许多问题作出了详尽的规定，但是更多的细节需要在实践中烫平。2021年英国正式脱离欧盟，真正的问题才开始升起，1）英国能否保持金融业竞争力？2）铁三角中缺少英国这只角，欧盟在德法主导下会不会成为独立于美国的一股全球势力？3）欧盟能不能以此作契机推进政治和财政一体化？4）英国房地产市场是不是见底？
大西洋另一边的美国紧急救援法案就有些搞笑。国会内民主党与共和党议员为了党争，分别出手制止救援计划的通过。传统上，民主党主张大政府、多排糖，而共和党主张小政府、少排糖。不少民主党议员主张每位美国人发一张2000美元支票，而共和人坚持支票不能超过600美元。费了九牛二虎之力后，民主党议员同意降低支票金额，而白宫和财政部则一再保证总统很想离任前向美国人民派钱，于是在双方折衷中达成了接近下限的救援计划。殊不知，总统特朗普第一时间对救援计划的力度表示不满，号称应该派钱2000美元。此议立即得到对手民主党人的赞同，共和党议员就一脸茫然。笔者认为，救援计划怎么也会通过，以避免美国经济的坍塌。但是此事件反映了国会之间的党争和行政与立法之间的无序。这个问题可能成为新任美国总统拜登的梦魇，也可能影响明年美国经济的复苏步伐。
技術線型來看 :
加權指數本周漲 +81點, 突破布林上區間. 月線上, 整理格局.
指數 > 月線（>Tolerance）－ 中多格局
指數 > 季線（>Tolerance）－ 中多格局
技術上位於布林上區間. 月線上, MACD OSC -32, KD 黃金交叉. 期貨多單-0.5萬口, 期貨短期看外資避險意識強, 參考下圖, 布林通道壓縮後向上突破,長期均線偏多, 支撐不跌破偏多. 但外資避險, 再續創高機率較小, 須小心反轉.
陸股A50 :
總經 :
机构看后市：
中信证券：警惕机构抱团瓦解 布局高性价比品种
2021慢涨“三部曲”的第一阶段预计至少延续到春节前后，岁末年初的多重扰动预计会导致市场局部投机性抱团瓦解，配置上，在坚守顺周期主线的同时围绕“五个安全”战略布局高性价比品种。
安信证券：A股正蓄势待新年 准备迎接年初躁动行情
从短期看A股正蓄势待新年，准备迎接年初躁动行情。我们认为当前环境下，海外疫情存在一些不确定性，成长股行情可能率先演绎，周期股行情需要等待一些催化，例如海外疫苗、疫情与刺激政策等影响下，大宗商品价格出现走强，可能将带动A股周期股出现一波机会。行业上重点关注：军工、光伏、电子（半导体、苹果链）、汽车（包括新能源汽车）、白电、化工、有色、机械、券商等；主题重点关注：碳中和、生物育种、高端制造等。
开源策略：积极布局“新核心资产” 当下高ROE中的低PB组合相对占
当下高 ROE 中的低 PB 组合更有可能成为相对占优的选择，结合我们此前报告对于基本面情况的分析，建议投资者调整结构进入以下领域进行资产挖掘：（1）通胀和信用收缩前期，商品价格上涨带来业绩弹性的品种：铜、铝、油（炼化、油服）、焦煤、钢铁（板材）；（2）海外需求与制造业复苏：集运，钛白粉，照明；（3）随经济修复，资产端质量改善的银行以及在经济复苏中资产负债端均改善的保险，同样的，配置房地产。
华泰策略：成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线
“不急转弯”基调后沪指年内第10次冲击3400点，中游制造为代表的成长型顺周期再度占优，大金融偏弱，再通胀涨价主线分化，对比年内前9次沪指冲击3400，考虑内外信贷环境（内“不急转弯”、外美联储稳定QE+二轮财政刺激规模有望扩大）与疫情（欧洲三轮疫情发酵）的边际变化，成长型顺周期的细分风格仍占优；短期亦可关注冷冬/出口/事件催化下的煤炭/燃气/纺服/家电/通信/PCB；中线继续以大宗为盾，以制造为矛。
技術線型來看 :
A50 現貨, 周K漲+98點. 突破後回測再站回月線上
A50指數 > 月線（<Tolerance）－中性小多格局
A50指數 > 季線（>Tolerance）－小多格局
中國股市本周, 技術線型看是MACD OSC -13, A50 是布林通道突破後整理回測, 內資特大資金賣較多, 但就技術線型, 仍是中性小多. 月線附近區間整理, 長期均線站回中性. 正在收斂, 波動度小.
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