2021/5/12
台股 : 歷史性的大跌, 最多-1400點. 成交量太大, 打破半年線15566後反彈. 但後續方向不明, 市場內散戶太多, 槓桿太多, 不確定性就大. 即使搶短, 短線風險高, 外資等大戶對於期貨以及選擇權現在沒有加大, 反減少. 或許止跌可期.
總經 : (出處 : 陶冬blog)
美就业现弱势|英央行谋转身
尽管美国就业数据十分疲弱，尽管全球疫情持续恶化，美国S&P500站到了新的历史高点，铜价铁矿石价一路飙升，上周风险资产价格总的来讲表现靓丽。在过去的几天，美国财长耶伦谈及加息风险，联储半年报指向资产价格“高过历史平均”的估值，监管部门开始为未来的修改政策投石问路，但是充裕的流动性和强劲的企业盈利，推着美股继续攀行，并带动多数其他国家股市向好。在美国非农就业出炉一刻，美国十年期国债利率一度跌破1.5%水平，但很快回升。总体来说长债上周上扬，对耶伦言论反应不大。非农数据公布后美元指数大幅下挫，逼近90大关。布伦特原油期货走高，黄金价格大幅上涨。不过上周的商品之星，非铜价莫属，受到供应和需求双方面的刺激，伦敦铜期货价长驱直入，一举突破10000点，并创下历史新高。商品巨头嘉能可总裁称，绿色革命为铜制造出巨大的需求，铜价需要上升50%才能重新平衡供需。铁矿石及其它有色金属上周也有亮丽的表现。
美国非农业就业在四月增加了266K，远远低过市场和笔者预期的1000K，上期数字也被大幅下方修正，失业率升至6.1%。笔者对此数据充满疑惑。就业增长慢，并不是四月政府救援支票带来的，低端制造业的就业人数在上升。从其它数字看，ISM服务就业指数、ADP报告和Conference Board调查都显示就业市场在明显升温，各城市的实地观察也表明商业状况随着经济重启而明显回暖，服务业重回兴旺。笔者估计问题可能出在季节性调整上。四月份是就业旺季，通常四月的数据需要按比例作下调以舒缓季节性因素制造出的上跳。但是今年的四月与往常不同，经济重启、救援支票、疫情舒缓等一系列因素制造出超级上跳，季节性调整也据此按比例削减，但是其实今年四月的上跳中有相当一部分不是季节性因素造成的，而是疫情、政策所带来的特殊效果。笔者这个猜测是否合理，且待五月时的数据调整见分晓。笔者坚信，美国经济复苏仍在快车道上，疫情期间积聚起的5.6万亿美元储蓄中相当部分会在未来一年向消费市场释放，带起经济，带起就业。当然，此数据无疑减轻了货币政策制定者的压力，联储暂时无需担心通胀压力（起码在数据层面上）。笔者依然认为联储最快也要到九月才开始谈论减少购债计划，乃至退出QE，而不是部分市场人士预计的六月。
英格兰银行的货币政策委员会在上周会议上，决定维持政策利率于0.1%和资产购买规模在8950亿英镑不变，不过它作出了一个微小的调整，每周购债额度从44亿英镑下调到34亿，央行强调这个运作层面的决定不应该被解读为政策改变。的确，货币政策大局没有变，英国央行在今年第一季度的购债速度快过全年应有的平均数，不过这个微妙的提示也不应被忽视。英国货币当局决心穿越即将到来的通胀云雾，而不改变政策立场，加息恐怕要等到2023年才会发生。但是一旦经济情况明显改善（央行已经大幅提高增长预测、调低失业率预测），则央行可能进一步减少购债规模，直至明年第一季度经济回到疫情前水平后开始回收流动性。英格兰银行是世界五大央行中思维最活跃的一个，它的一些讲法、做法过去都被美国联储所仿效。英镑对美元汇率上周逼近1.4水平。
技術線型來看 :
加權指數年後本周跌-281點, 布林中線. 中性.
指數 > 月線（<Tolerance）－ 中性格局
指數 > 季線（>Tolerance）－ 中多格局
技術上位於布林中線月線. 本周大跌收長下影線, MACD OSC -68, KD 死亡交叉. 月線向上趨勢. 期貨多單-3.6萬口, 期貨短期看外資避險稍多, 參考下圖. 本周持續天量, 散戶當沖太多, 但外資未大賣, 長期均線向上, 線型中性布林通道中線, 月線上升, 多方態不變. 須注意月線是否站穩, 且月線趨勢是否向上
技術線型來看 :
A50 現貨, 周K跌 -397點. 布林下區間, 站上月線後跌下. 月線趨勢向下, 季線也是向下
A50指數 > 月線（<Tolerance）－中性格局
A50指數 < 季線（<Tolerance）－中空格局
中國股市本周, 技術線型看是MACD OSC +28, A50 是沿布林通道中線做來回 但本周又跌回月線下, 是呈現橫向整理態勢.
內資特大資金賣超力道仍持續. 技術線型短線中性, 長期均線小空. 布林通道開始橫向整理, 中性看待, 多空不明, 需時間等待方向
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