台股今日震盪, 終場跌-6點. 外資期貨增加 +4100口, 現貨平億. 還是偏小多, 10400 跌破則跌回震盪區間.
陸股A50
陸股A50今日開低震盪, 終場跌-25點, 月線12700 未站上, 月線開始走平. 內資大賣 -103億, 北上資金賣 -11億. 走勢中性, 若跌破12500 則偏弱.
3/27 台股
台股今日開低震盪, 終場跌-16點. 外資期貨減少 -1400口, 現貨賣-20億. 還是偏小多, 10400 跌破則跌回震盪區間.
陸股A50
陸股A50今日開平走高, 終場漲+182點, 月線12700 未站上, 月線開始走平. 內資買 +21億, 北上資金買 +0.3億. 走勢中性, 若跌破12500 則偏弱.
3/26 台股
台股今日跳空開高震盪, 終場漲+79點. 外資期貨增加 +1300口, 現貨賣-1億. 還是偏小多, 10400 跌破則跌回震盪區間.
陸股A50
陸股A50今日開平震盪, 終場跌-19點, 月線12700 未站上, 且月線開始下彎. 今日千股跌量小增. 內資大賣 -297億, 北上資金買 +13億. 資金仍大出. 跌回震盪區間, 若跌破12300 支撐則偏弱.
3/25 台股 (歐美股市上周五大跌)
台股今日跳空開低震盪, 終場跌-159點. 外資期貨減少 -1800口, 現貨賣-41億. 還是偏小多, 10400 跌破則跌回震盪區間.
陸股A50
陸股A50今日跳空開低震盪, 終場大跌-375點, 今跌破月線. 今日量增. 內資大賣 -129億, 北上資金大賣 -103億. 資金大出. 跌回震盪區間, 跌破12300 支撐則偏弱.
總經 : (出處 : 陶冬blog)
欧洲增长插水--联储政策转身
面对同样半杯水，有人说一半满，有人说一半空；面对同样的经济放缓，有人增风险权重，赌全世界央行放水，有人离股入债，赌企业盈利放缓。上周经济数据普遍不理想，股市开心了四天，为态度突然温和了的联储鼓掌，流动性憧憬激发出投资者的入市积极性。然而，当德国工业生产出现收缩（2016年来最严重的一次）的消息传出时，市场意识到央行放水的背后原来有原因，欧美股市大跌，德国国债重回负利率。美国十年期利率低过三月期利率，利差倒挂再创新遒，预示美国衰退风险高涨。在联储效应下美元先跌，但是欧洲数据随后推高美元汇率，日元成为避险天堂。欧洲峰会给唐宁街最后通牒，如果不愿意参与欧洲议会选举，英国必须5月22日前脱欧；假如英议会不支持梅内阁建议的话，就请在4月12日前离开。英镑汇率走软，不过最后也被欧元的弱势拉起。土耳其里拉暴跌，全世界的新兴市场资产受到冲击。布伦特原油期货价格曾经升过68美元，但是最终受制于全球经济的阴影，收报跌破67美元。全球避险意识趋浓，黄金走出2月以来的最大单周涨幅。
上周出炉的月度经济数据普遍不理想，其中以德国、法国与日本的PMI数据最出乎分析员的意料，原因是出口，出口，出口。欧洲出口制造订单连续第六个月收缩，订单指数竟然跌到欧债危机时候的水平。最值得留意的是素有欧洲经济火车头之称的德国出口订单大泄，其中汽车、化工品和机械类订单遭受严重打击，而此反映着全球消费与投资的低迷，尤其折射出亚洲需求的迅速放缓。这些显示欧洲经济已经半条腿迈入经济衰退，也是欧洲央行的政策立场突然出现U-型转变的原因。今年年初笔者曾经指出，去年的金融市场动荡在今年会蔓延到实体经济，现在月度数据开始显现出来。哪怕时至今天，笔者依然觉得经济学家对2019年的经济增长预测过度乐观，市场只对政策宽松感到鼓舞，却没有深究政策宽松背后的原因。
美国联邦储备局在上周例会后表示今年不会加息，前瞻性指引中明年的的加息预期也减少至孤零零的一次。同时，资产负债表的缩表活动从五月开始放慢步伐，十月份彻底结束。在鲍威尔的记者会上，他对经济增长风险的表述也明显针对下行风险。市场已经预计货币当局放鸽，但是仍未料到群鸽起舞，这是继去年底联储转向之后又一次政策姿态的重大修正。笔者相信联储的工作重点已经从防通胀转向稳增长，不过节奏与力度还要取决于数据与形势。这包括内部需求的走向、全球经济的脉动、资本市场的跌宕，当然就业增加和工资通胀仍是一个重要考量因素。以目前的情况看，笔者估计美国利率已到达本周期的顶部，减息就未成气候。
特朗普称要提名Stephen Moore出任联储董事。摩尔虽然是某基金的首席经济学家并设立了增长俱乐部，他的履历比起其他联储董事还是逊色不少的。此人能够入住世界第一大央行的唯一原因，是意识形态上与特朗普十分接近（减税、去监管），并曾担任特朗普竞选团队的经济顾问。摩尔是鲍威尔政策的积极批评者，不遗余力的批评者。如果被国会批准任命，摩尔会成为特朗普在联储的扬声筒，也可能冲击联储决策寻求共识的传统运作模式。
本周焦点，穆勒通俄门调查结果可能对美国总统及全球市场的影响，此调查结果对美国政坛可能带来的冲击难以估量。英国国会第三次审议梅内阁修改后提交的脱欧方案，欧盟的夹击举动，令英国进入两难状态，英镑汇率波动进入高危时段。在数据上，美国核心CPI预计1.8%，欧元区预计1.5%。
当央行看不见通胀时
美欧央行不约而同地发出类似的讯号，预期出现的通货膨胀并没有现身。通货膨胀不仅是物价，更是消费预期。没有了对物价上升的预期，消费者便推后购买决定，消费转弱则影响企业的投资决定；经济增长放缓，随之就业市场不景。这是日本经济过去三十年的故事，安倍经济学曾经热闹了一阵，吹起了股价，推低了日元，但是距离通货膨胀目标却渐行渐远，到头来竹篮打水一场空。美国和欧洲，似乎在步日本的后尘，也许我们处在结构性通胀低迷状态。
各国央行在相当长的时间内，将菲利普曲线作为政策制定的一个依靠。经济学家菲利普在经济数据中发现，失业率与通胀呈负相关性，就业好，失业率低，则经济旺，通货膨胀就会上扬。此时央行会收紧货币政策，调整信贷周期，反之亦然。
近几年，全球经济摆脱了金融海啸后的衰退，经济增长有所复苏，就业状况出现改善。依照菲利普曲线的预测，通货膨胀很快会逼近，央行们严阵以待，先后开启了货币环境正常化的过程，终结QE，启动加息或扬言加息。然而，通货膨胀却在全球范围内爽约了。苦等的央行最后等到的是经济下行压力，仓皇间改变了政策立场，货币政策周期或已见底。
为什么经济恢复增长，通货膨胀却不出现？数据模型看，八十年代后CPI的上涨势头弱过经济增长势头，生产线外移降低成本、服务消费占比上升、网购压缩商家议价能力等有许多的原因，不过菲利普曲线不再适用于现时世界是一个不争的事实。
更重要的是，第二次世界大战后建立起来的经济秩序与社会架构需要更新变革，为此甚至触发了一场全球性的金融灾难，但是各国却没有做出多少结构性改革，仅仅通过印钞票来蒙混过关。所以各发达国家的有机增长动力不足，唯有依靠政策刺激来维持增长动力。
为此，经济学家们创造出了新的理论依据。著名经济学家拉切尔（Lukasz Rachel）和萨默斯（Lawrence Summers）提出，实际利率水平（名义利率减去通货膨胀）因为通货膨胀出现结构性下滑而大幅下降，通胀预期改变导致结构性消费不足。他们的结论是央行需要大幅下调通货膨胀的政策目标，通过政策补偿来弥补结构性消费不足的缺口。换言之，经济具有内生的动力不足问题，因此扩张性货币政策需要长期存在，才能维持必要的增长速度。
这种提法，当然是QE时代的产物。将QE政策持久化、常态化，已经在各国央行被堂而皇之地提出来了，当年的非常之举正在变成货币政策工具箱中的常备工具。美国联储明言不打算将其资产负债表收缩到危机前的水平，欧洲央行重启了TLTRO长期流动性计划，中国人民银行的政策立场已经由“稳健中性”变成“中性”了，日本银行什么也没有说但是一直在做。
毫无疑问，全世界的经济都面临着增长动力不足的问题。在经济学中，这种现象叫作下行周期，是市场出清，调整工资、物价和租金的过程，为下一个上行周期奠定基础。但是如今庙堂之上的人物染上坏毛病，只允许上升周期，不允许下行周期。当经济进入下行周期的时候，就用政策扩张来补偿弱化了的需求。通胀不兴为他们的货币刺激措施提供了一个借口，于是QE又卷土重来了。
现在的经济，不再依靠有机需求的起落而作周期运动，而是通过信用扩张、债务扩张延续上升周期。其结果是上升周期被人为地延长了，各国的经济扩张期纷纷创下历史记录，但是感受到的民间投资积极性却不强，大家都靠货币政策和财政政策硬撑着。
由于央行通过信用与债务扩张来延续经济景气，整体经济必然在资产负债表的爆炸增长中亢奋。实体经济消化不了不断加码的新增流动性，金融市场便成为资金的主要滞留地，疯狂的股市、房市之后还有更多的疯狂，只是金融资产价格变得更加动荡。
以目前的形势看，各大央行回归QE立场的可能性甚高，悬念只是时间与力度而已。笔者曾经写过一篇"QE万岁"的文章，其预言正在实现。经济正在明显地降速，央行必须再次出手护航。不过他们补偿的不是需求不足，而是改革乏力。
经济学界已经很久没有出现凯恩斯、哈耶克、熊彼特、弗里德曼级别的大家了，现今经济些家中犬儒居多，耽溺于对经济浅层的描述和为现有政策敲边鼓，甚至在数学模型中自我陶醉。为什么只看到CPI，看不到FPI（Financial Price Index，金融资产价格指数)呢？上一轮QE带来的不是消费物价上涨，而是金融资产价格上涨，理由是实体经济中的金融中介渠道不畅顺，金融市场的杠杆却越拉越高。无论是物价上涨过快，还是资产价格上升过快，最终对经济持续稳定都构成冲击，后者的系统性风险更高。
技術線型來看 :
本周漲 +199點. 偏多, 看外資本周買 +249億, 期貨多單5.9萬口, 偏小多.
站在, 5日線, 10日線之上, 月線 ,季線 半年線之上,年線之上,
MACD OSC +13.6 , KD 黃金 , 布林通道上.
指數 > 月線（>Tolerance）－ 小多格局
指數 > 季線（>Tolerance）－ 小多格局
籌碼 :
期貨多單5.9萬口, 現貨大買 , 若跌到10400 不要破 10250以下則趨勢轉弱, 還現在是偏多盤勢.
陸股A50 :
總經 :
私募大佬:行情演绎有三种可能 小心短线杀跌调整来临
本周A股市场再度止跌反弹进入冲顶过程 ， 主板、深成指、中小创均已创出反弹周收盘新高，深成指还创出了本轮反弹以来的新高。全周，上证指数、中小板指、创业板指分别上涨2.73%、2.73%和 1.88%。私募人士提醒，市场从持续逼空转为高位震荡，接下来需要注意短期调整风险。
谢荣兴（知名私募人士）：短期行情演绎有三种可能
第一，作为中级反弹行情，在60月线附近已经实现基本目标，周期上也接近末端。
二，如果定性在中级反弹不变，3129至今就是在构筑复杂顶部，形态雏形就是复合头肩顶。
第三，60月线得失是核心，如有效站上，中级反弹向趋势转折过渡，站不上去，中级反弹结束，行情重回下跌趋势。
黎仕禹（广东小禹投资总经理）：小心短线杀跌调整来临
所以，很多人可以抄到大底部，那是因为恐慌和底部的抄底损失是可以计算出来，但是很多人却无法逃掉顶部，那是因为每一个人的贪婪是无限的，甚至可以膨胀到贪掉、吃掉一切！
在目前的市场环境下，你跟人讲技术分析，你跟人谈基本面，那会被人鄙视和嘲笑。因为，在当下的市场，只有谈论打哪个涨停板了，追哪个概念股了，一个星期赚了多少了，抓到大牛股、大妖股了没有？只有这样，别人才会认为你有水平。但是，这种市场环境，这种氛围，您觉得正常吗？目前，您还能用正常的思维去思考股市的后市走向吗？
不少知名人士或者专家、高手等，都在大喊大牛市来了，但是，这是真的吗？我想，这还需要打个问号。其实，说真的，我们判断牛市的来临，前面2次都看得很准，如2006、2007年的大牛市，2014、2015年的大牛市。所以，我们现在还是比较相信自己的技术判断和逻辑判断。这不是一波大牛市来临，这只是一波类似于2009年那样的中级反弹行情而已。除非，市场能在今年的上半年收盘时，沪指的收盘点位能够收在3500点以上，从目前市场的短线技术上判断，市场在后市只要不跌破15分钟K线周期图里的年线，或者不跌破60分钟K线图里的60均线，那么市场的短期走势就不用担心；
玉名（私募基金经理）：“一阳四星”考验股民
本周除了红周一之外，其余四天都是星线，两次反弹是跳水拉回，两次跳水是尾盘反弹拉回，都是星线的走势，这样走势格外有意思。
2018年12月下旬至2019年3月初，全球资本市场出现明显转变，这一转变在各类资产上都有相应的体现。美国股市从低点反弹了20%左右。这一转变对中国也有明显影响。中国A股市场和新兴市场几乎同步上涨，北上资金1-2月创历史新高，人民币汇率也显著升值。玉名认为进入到3月份之后，我们看到全球股市反弹都有一波明显调整，这是反弹中的节奏，北上资金也是在3月份多个交易日出现了明显的流出，主要是源于获利筹码的兑现与调仓，这也是股民要思考的。
2017年初，2019年初是两次大规模对次新金融股的炒作，原因很简单，新股流通市值小而总市值大，这样造成市场“大行情”的排场，实际上消耗却不大。而2019年行情的性质仍是无盈利估值提升，而驱动力主要是风险偏好的提升，所以无论金融、5G、科创都是概念重于实质，对于选股因素有重大改变。
技術線型來看 :
A50 現貨, 周K漲 +183點.
A50指數 > 月線（>Tolerance）－小多格局
A50指數 > 季線（>Tolerance）－小多格局
中國股市本周, 內資進出皆大手筆, 出貨-41億. 北上資金開始有小出.
技術線型看是A50 回測月線支撐後反彈, 沿著月線上升, 還算是強勢. 12700 若跌破, 需要觀察是否月線支撐穩固. 要上升, 13000 整數是關卡最好出量漲破. 12500 不破還有機會向上. 偏小多.
本周漲 +199點. 偏多, 看外資本周買 +249億, 期貨多單5.9萬口, 偏小多.
站在, 5日線, 10日線之上, 月線 ,季線 半年線之上,年線之上,
MACD OSC +13.6 , KD 黃金 , 布林通道上.
指數 > 月線（>Tolerance）－ 小多格局
指數 > 季線（>Tolerance）－ 小多格局
籌碼 :
期貨多單5.9萬口, 現貨大買 , 若跌到10400 不要破 10250以下則趨勢轉弱, 還現在是偏多盤勢.
陸股A50 :
總經 :
私募大佬:行情演绎有三种可能 小心短线杀跌调整来临
本周A股市场再度止跌反弹进入冲顶过程 ， 主板、深成指、中小创均已创出反弹周收盘新高，深成指还创出了本轮反弹以来的新高。全周，上证指数、中小板指、创业板指分别上涨2.73%、2.73%和 1.88%。私募人士提醒，市场从持续逼空转为高位震荡，接下来需要注意短期调整风险。
谢荣兴（知名私募人士）：短期行情演绎有三种可能
第一，作为中级反弹行情，在60月线附近已经实现基本目标，周期上也接近末端。
二，如果定性在中级反弹不变，3129至今就是在构筑复杂顶部，形态雏形就是复合头肩顶。
第三，60月线得失是核心，如有效站上，中级反弹向趋势转折过渡，站不上去，中级反弹结束，行情重回下跌趋势。
黎仕禹（广东小禹投资总经理）：小心短线杀跌调整来临
所以，很多人可以抄到大底部，那是因为恐慌和底部的抄底损失是可以计算出来，但是很多人却无法逃掉顶部，那是因为每一个人的贪婪是无限的，甚至可以膨胀到贪掉、吃掉一切！
在目前的市场环境下，你跟人讲技术分析，你跟人谈基本面，那会被人鄙视和嘲笑。因为，在当下的市场，只有谈论打哪个涨停板了，追哪个概念股了，一个星期赚了多少了，抓到大牛股、大妖股了没有？只有这样，别人才会认为你有水平。但是，这种市场环境，这种氛围，您觉得正常吗？目前，您还能用正常的思维去思考股市的后市走向吗？
不少知名人士或者专家、高手等，都在大喊大牛市来了，但是，这是真的吗？我想，这还需要打个问号。其实，说真的，我们判断牛市的来临，前面2次都看得很准，如2006、2007年的大牛市，2014、2015年的大牛市。所以，我们现在还是比较相信自己的技术判断和逻辑判断。这不是一波大牛市来临，这只是一波类似于2009年那样的中级反弹行情而已。除非，市场能在今年的上半年收盘时，沪指的收盘点位能够收在3500点以上，从目前市场的短线技术上判断，市场在后市只要不跌破15分钟K线周期图里的年线，或者不跌破60分钟K线图里的60均线，那么市场的短期走势就不用担心；
玉名（私募基金经理）：“一阳四星”考验股民
本周除了红周一之外，其余四天都是星线，两次反弹是跳水拉回，两次跳水是尾盘反弹拉回，都是星线的走势，这样走势格外有意思。
2018年12月下旬至2019年3月初，全球资本市场出现明显转变，这一转变在各类资产上都有相应的体现。美国股市从低点反弹了20%左右。这一转变对中国也有明显影响。中国A股市场和新兴市场几乎同步上涨，北上资金1-2月创历史新高，人民币汇率也显著升值。玉名认为进入到3月份之后，我们看到全球股市反弹都有一波明显调整，这是反弹中的节奏，北上资金也是在3月份多个交易日出现了明显的流出，主要是源于获利筹码的兑现与调仓，这也是股民要思考的。
2017年初，2019年初是两次大规模对次新金融股的炒作，原因很简单，新股流通市值小而总市值大，这样造成市场“大行情”的排场，实际上消耗却不大。而2019年行情的性质仍是无盈利估值提升，而驱动力主要是风险偏好的提升，所以无论金融、5G、科创都是概念重于实质，对于选股因素有重大改变。
技術線型來看 :
A50 現貨, 周K漲 +183點.
A50指數 > 季線（>Tolerance）－小多格局
中國股市本周, 內資進出皆大手筆, 出貨-41億. 北上資金開始有小出.
技術線型看是A50 回測月線支撐後反彈, 沿著月線上升, 還算是強勢. 12700 若跌破, 需要觀察是否月線支撐穩固. 要上升, 13000 整數是關卡最好出量漲破. 12500 不破還有機會向上. 偏小多.
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