陸股今日震盪, 午後資金噴出, 終場大漲+364點. 內資小買+32億. 但北上資金還是持續買. 北上資金買+34億. 出量過高, 多頭趨勢不變. 12600 跌破則小心.
2/28 陸股A50
陸股今日震盪, 終場跌-9點. 是內資出貨盤, 內資連三日出貨. 內資賣-130億. 但北上資金還是持續買. 北上資金買+32億. 站在12500點位, 若有效跌破12450 需小心.
2/27 台股
今日台股震盪, 連續兩日震盪在此位置. 外資期貨平口, 現貨買+49億. 趨勢偏多不變, 但期貨賣有點獲利先入袋. 若有效跌破-10250 需小心.
陸股A50
陸股昨日大跌, 今日早盤開高震盪, 午後資金進攻, 終場漲+73點. 是內資出貨盤, 內資連兩日出貨. 內資賣-149億. 但北上資金還是持續買. 北上資金買+52億. 站在12500點位, 若有效跌破12450 需小心.
2/25 台股
今日台股開高震盪走高, 外資期貨減少-600口, 現貨大買+123億. 趨勢偏多不變, 但期貨賣有點獲利先入袋. 若有效跌破-10250 需小心.
陸股A50
陸股早盤開高震盪, 一度自高點回近百點11:00 拉抬, 但午後資金一路進攻, 終場大漲+725點. 是強嘎空盤, 但是陸股向來有大漲之後會有較大出貨量, 須非常小心. 內資大買268億, 但北上資金小出貨-0.06億. 若有效跌破12500 需小心.
總經 : (出處 : 陶冬blog)
联储思路现变局--英国政局酿洗牌
鸽，鸽，鸽，上周最后两个交易日，利好消息想当年珍珠港上日本炸弹那样俯冲着砸向市场，资金进入新一轮增杠杆、增风险权重的游戏。利好消息主要来自两个领域，联储公布的一月会议纪要显示，货币市场委员会成员有意提早结束缩表行动，明示当局不打算将联储的资产负债表收回到危机前的水平。第二天，几位联储地区主席在研讨会上共展鸽影，纽约联储主席威廉姆斯更指出通胀预期不济会直接影响经济活动，美国债市闻言大悦。同时，美国总统特朗普先在推特上表明不会阻碍外国科技进入美国市场，向某手机商以及背后的大国示好。星期五中美谈判似乎取得成果，特朗普在白宫又一次伸出橄榄枝，期待与习近平主席的见面。世界最大的两大经济体的一场贸易纠纷有望得以平息，全球资金情绪进一步高涨。除此之外，三名英国保守党议员脱党，加入工党叛将创立的新政党，特蕾莎梅在议会的影响力再受打击，英国脱欧风险持续上扬，英镑受压。
本周联储的言论，证实了笔者关于联储通过口头干预扭转市场预期的判断，但是其干预力度超过笔者的预期。威廉姆斯的“联储弱化了的支持通胀的能力更可能影响公众信心”，更是赤裸裸地表达政策意向，笔者相信此言并非威廉姆斯个人一时冲动的结果，而是联储的一次方法论上的变调。历代联储高官一直坚持就业热络—工资上扬—通胀失控的传统经济学定论，这也是伯南克／耶伦进入加息与缩表周期的理论基础。威廉姆斯此言，为这种定论画上了问号，也为过去两年的联储政策画上了问号。劳工市场旺畅但是通货膨胀不兴是最近数年的常态，市场一直对过去惯用的经济学定式表达怀疑，期货市场利率水平原低过公开市场委员会所给出的前瞻指引，但是去年11月之前决策者坚持传统经济学定式，甚至不惜触发股市灾难。用纽约联储主席（股市归纽约联储管）之口提出这种言论，标志着决策者思维的一种转移，当然既然没有写入正式文件，万一通胀局面有变，联储也还有退路。笔者认为，联储在今年加息的机会越来越渺茫，下半年停止缩表的机会大幅上升。
主导英国政坛的两大传统势力先后出现叛将，八名议员脱离工党，成立了社会民主党，三名保守党议员随后退党，加入了新的政党。三名保守党议员的离席，当然给陷入苦战中的特蕾莎梅新的打击，她的脱欧方案离得到议会通过渐行渐远，延迟脱欧可能是不得已而为之的事情了。不过这次政坛分化，对反对党工党的打击更大。工党领袖科尔宾政治立场激进偏左，在脱欧问题上左右摇摆，一直受到党内的质疑。他在处理脱党问题上进一步受到强烈不满，估计工党还会有其他的脱党人士，工党势力势必受到重大打击。在欧洲，英国以政治稳定而著称，但是中间偏左与中间偏右的温和两派轮流坐庄的局面也开始动摇。脱欧公投的另一个后果，是可能触发英国政治势力分布的一次重新洗牌。
本周市场焦点：中美高级贸易谈判、美国第四季度GDP和英国脱欧议会投票。被政府停摆延误了的美国GDP数字，估计1.7%（环比折年率）。
平成之殇
1989年元月，明仁天皇登基，日本进入了平成时代。当年11月日本股市见顶，之后辗转下跌。平成三年，日本房价开始暴跌，成交量迅速萎缩。日本经济从此委靡不振。中间虽然出现过Big Bang银行改革等举措，但是经济却没有可持续的起色。现任首相安倍晋三在第二任之初，打出了“安倍经济学”，试图通过改革的三板斧，扭转通货膨胀预期，将日本拉出萎靡的恶性循环。迄今安倍成为了日本战后最长命的首相，但是他改变通货膨胀预期的承诺却渐行渐远。明仁天皇今年五月退位，留下的历史遗产就是平成失去了的三十载。
平成元年，笔者去日本的时候，几乎所有人都认为房价只升不跌，日本人在房价泡沫中陶醉。数年前笔者去日本买房子的时候，日本朋友们一致认为房价会跌。这个就是通缩预期，这个就是日本人的信心，这个就是平成之殇。
笔者认为，平成的日本，败在三件事情上。
第一件是银行改革。其实房地产泡沫在世界历史上比比皆是，每隔几年就见到爆一个，2008年金融危机时更是爆了一批。房地产崩盘，不过是经济周期走到尾声的一种正常调整，在经济学上叫做市场出清，根本不是日本的独家现象。日本的问题出在房地产崩溃之后，政府在处理银行坏账上不得要领，银行改革一拖再拖。金融乃是经济的血液，血液无法流通，经济组织必然遭到不可逆转的坏死，令日本经济长期在周期谷底徘徊。
第二件是产业轮换上的误判。九十年代美国企业选择了互联网作为下一个趋势的抓手，日本企业选择了机器人。三十年后IT沧海桑田，早已成为拉动美国经济的主要驱动力，通讯革命改变着消费模式，改变着社会结构，改变着人类历史发展的轨迹。日本的机器人却仍然停留在唱歌、移动的“玩意儿”阶段，日本企业在3G时代、4G时代乃至5G时代与世界领先企业之间拉开了越来越大的差距，凸显着日本产业政策的失败，投影下企业竞争力的窘困，折射出经济前景的困境。
第三件是人口老化和消费陷阱。日本的黄金时代在二次世界大战后的昭和时期，不仅企业出色，工人也很优秀。终身就业带来企业与个人的齐心协力，由此又带出了消费的兴旺，带出了一批傲视世界的企业和产品。然而，随后日本进入人口老化周期，消费增长钝化，企业生产线外移，就业机会进一步流失。安倍当年的日元贬值政策，曾经推高了企业盈利和股价，但是大公司对持续增长没有信心，于是本土工资增长远远落后于盈利增长。就业市场不景气，年轻人找到的净是临时工，宅男一族涌现，需求出现螺旋式下滑。
平成时代即将过去，但是抑制日本经济持续复苏的负面因素却没有因此消失。日本刚刚过了零利率的二十周年纪念日，这在世界历史上也是绝无仅有的。希望不会有三十周年纪念。
技術線型來看 :
本周漲 +258點. 偏多, 看外資本周大買 +233億, 期貨多單6.0萬口, 偏多.
站在, 5日線, 10日線之上, 月線 ,季線 之上,半年線, 年線之下,
MACD OSC +27.6 , KD 黃金 , 布林通道上.
指數 > 月線（>Tolerance）－ 中多格局
指數 > 季線（>Tolerance）－ 小多格局
籌碼 :
期貨多單 6 萬口, 現貨持續買超過百億 , 偏多, 10140 是重要點支撐位置, 短期均線接上彎. 由於資金流入亞洲, 短線不應太看空, 區間已經可以畫出, 若跌到10140 ~ 10100 以下則趨勢有變, 否則偏多.
陸股A50 :
總經 :
憂金融風險 李克強批中國央行信貸擴張
（中央社台北2019年2月23日電）中國國務院總理李克強近日罕見地批評了中國人民銀行（央行），對1月份創新高的信貸擴張表達擔憂，指人行進一步放鬆貨幣的政策升高了金融風險。
綜合英國金融時報中文網等媒體報導，李克強20日警告，1月份信貸激增，社會融資總額增加的金額表面看來相當大，但詳細分析後顯示，增加的主要部分皆為票據融資及短期貸款。這些不僅可能造成套利和資金空轉，而且可能引發新的風險。
據中國政府網刊出的聲明，李克強當天在國務院常務會議表示，「我在這裡重申：穩健的貨幣政策沒有變，也不會變。我們堅決不搞『大水漫灌』。」
自2013年與習近平分別就任總理與國家主席以來，李克強一直對先前為了因應2008年金融危機而推出的大規模刺激經濟措施持質疑態度。有經濟學家認為，當年的刺激措施導致投資浪費並升高了債務風險。
報導指出，李克強這次特別指出「套利」與「資金空轉」可能引發新風險，代表他擔心投資人獲得低利的短期貸款後，會將資金投入高殖利率的理財商品，從中套取無風險的利差。
在李克強發表聲明數小時後，人行未具名官員透過接受該行官媒訪問來回應李克強的批評。官員指央行並非採取「大水漫灌模式」的擴張措施；而基於季節性因素，1月份一向是銀行貸款額最高的月份。
"春季躁动"本质是A股市场的估值重构
本次“春季躁动”行情，首先是因为A股市场在连续几年调整之后，整体上股票市场的估值合理甚至很便宜了，在A股市场，便宜永远是硬道理！因为估值便宜，所以随时存在估值修复的动能，只不过缺乏一个触发点而已。一旦市场有一个触发因素或者有领涨板块，低估值的股票就很容易展开强劲反弹。比如本轮“春季躁动”行情就是在5G、柔性屏等板块的带动下启动的。
其次，春节前上市公司巨额商誉减值计提发生之后，A股市场最大一颗雷爆了，一批上市公司股价又跌了一波，这也意味着A股市场最大利空已经出尽了，投资者的情绪会有所修复，一旦出现像5G这样的领涨板块，市场的人气就会迅速恢复。
第三，“春季躁动”行情要持续，一定要有持续性比较强的热门板块，比如这波行情的5G板块，5G是国家战略，政策层面肯定会不断出各种利好，而且5G在今年才刚开始进入试商用，后期的正式商用等事件会让这个板块反复炒作。从上市公司来说，随着5G未来的试商用和正式商用，无论是主设备、光棒，还是光模块、光芯片等，都会拿到订单，带动上市公司业绩的提升，所以5G板块的持续性很强，这一板块绝对不会昙花一现，它涉及到多个产业链和多家上市公司，容纳得了大量流动性。
第四，春节后政策层面的利好不断，比如流动性宽松、减税降费、科创板的推出，等等，都给A股市场的强劲反弹注入了动能。尤其是经济数据的转好，让投资者的情绪乐观了很多。与此同时，当房地产这个最大的资金蓄水池到达天花板后，社会上那么多的流动性如何容纳，股市肯定是一个好的选择。
第五，春节前投资者整体上对中国经济还是偏悲观，各种裁员潮、失业潮的声音不时见诸媒体，但春节期间及春节后人们发现，企业还是面临招工难的问题，失业潮并没有出现，甚至三四线、四五线城市还出现了明显的消费升级现象，这些都有助于市场情绪转向乐观。
当然，任何行情的发生，事后都可以找到一大堆冠冕堂皇的理由，貌似言之凿凿，但其实股票市场行情来临的原因并不复杂，第一是估值便宜，第二是经济符合或者超过预期，比如比想象的更好或者没有想象的那么差，在这两个因素的共振之下，行情自然而然就来了。
技術線型來看 :
A50 現貨, 周K大漲 +447點.
A50指數 > 季線（>Tolerance）－小多格局
中國股市本周繼續漲, 成交量穩定, 主要還是北上資金不斷買, 周買+213億, 加上內資開始大買+275億
要小心李克強的談話, 中國大多是跟隨著政策走, 此談話將導致下修還是持續上漲很重要.
技術線型看是A50 還是很強勢的沿著五日線走高, 當然也有可能會向下修正, 無論如何, 壓力11000 這裡已經站上,所以接下來要看內資是否能再守穩, 但內部資金有賣, 尤其周五可看出來. 資金買的力道持續很大, 且帶量突破 11800.
大區間看, 11600 不有效跌破則還有續強機會.
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